預計業績增速在 30%以上的重點公司： 全筑股份( 120%)、 精工鋼構( 120%)、東易日盛( 110%)、 嶺南股份( 80%)、龍元建設( 65%)、北方國際( 40%) 、中材國際( 40%)、中設集團( 33%)、 四川路橋( 30%) 、 中國化學( 30%) 。

預計業績增速在 15%至 30%的重點公司： 文科園林( 25%)、廣田集團( 20%)、 東方園林( 20%)、中國中鐵( 20%) 、 中國鐵建( 20%) 、蘇交科( 20%) 、 東華科技( 20%)、中工國際( 19%) 、 棕櫚股份( 15%)、 勘設股份( 15%) 。

預計業績增速 0 至 15%的公司： 葛洲壩( 13%)、 隧道股份( 10%)、金螳螂( 10%)、亞廈股份( 10%)、中國交建( 8%)、中國建筑( 6%) 。

以申萬建筑團隊跟蹤的上市公司為預測樣本， 2018 年前三季度行業整體好于上半年： 1)建筑央企、國企受益 7 月底政策轉向，存量項目推進邊際加快，但訂單到收入利潤的轉化尚需一定時日， 業績增速較上半年基本持平，后續隨著政策逐漸見效，四季度有望迎來改善。 2)專業工程公司受益于上游企業盈利， CAPEX 支出增加，在手化工、煤化工、石油化工項目執行加速， 2018 年收入利潤反轉，但減值和匯兌沖回量是需要關注的變量; 3)國際工程公司主要受益于人民幣大幅貶值， 三季度匯兌損失部分沖回增厚業績，但與 17 年相比后續訂單生效是需要密切關注的變量;4)家裝公司受地產后周期疊加消費升級共同影響，訂單收入兌現， 三季度業績仍維持快速增長，公裝具有后周期屬性， 17 年新簽訂單轉化執行，利潤增速平穩; 5)園林工程所在生態環保行業增速放緩， 民企融資難問題未見明顯好轉，同時清理地方政府隱性債務、 PPP 項目規范化仍在進行，公司項目推進有所放緩，若后續民企融資落地邊際向好有望帶動估值提升。

基建板塊核心結論不變，穩增長與防風險的再平衡是核心的政策組合： ( 1)政策態度轉向最利好地方平臺，預計平臺融資大為改善將帶動基建投資上行：( 2)信貸財政寬松將帶動地方政府表內負債率提升，但資管新規對于期限匹配的要求構成地方政府無序債務擴張的核心約束項， 地方政府通過擔保、非標增加隱性債務的路很難走通，中央也會施加約束;( 3)表內信貸與專項債加速投放將是本輪基建投資資金的主要增項，中央政府對于地方基建投資資金的控制力增強，預計基建投資將會出現結構性分化，扶貧、民生、中西部區域重大基礎設施建設將是本次基建投資的重點方向。 當下我們依舊維持之前的判斷不變，后續將繼續緊跟項目的落地與貸款的發放情況，政府消費是 18 年下半年確定性最強的方向，推薦業績高增長、融資環境改善后邊際變化的標的，看好中國中鐵、中國鐵建、四川路橋、蘇交科、中設集團。

看好專業工程板塊： 石油煉化投資 17 年開始加速，根據企業投資計劃來看，景氣度還在持續上升，化工投資受益 17 年工業企業利潤增速大增，以及今年銀行信貸支持實體經濟融資，投資在邊際改善中，煤化工受益油價上漲，煤制乙二醇投資熱情高，煤制油、煤制烯烴示范項目在積極推進中， 看好中國化學、東華科技、航天工程等。

推薦家裝板塊： 家裝具有周期與成長的雙重屬性，現金流好，資產負債表健康， 標準化家裝通過產品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、營銷端互聯網化，著力整合分散的家裝行業增加管理半徑，且家裝行業是家居消費入口，如果規模能做大，就有極高的渠道價值。建議關注東易日盛(傳統家裝積累深厚)、 金螳螂(標準化家裝規模領先)。

 來源：東方財富網